Qué es un term sheet y qué cláusulas clave incluye

Antes de que un inversionista transfiera un solo peso a una startup, ambas partes suelen firmar un documento mucho más corto que el contrato final, pero igual de decisivo: el term sheet.

Qué es un term sheet

Un term sheet es un documento no vinculante (en la mayoría de sus cláusulas) que resume los términos y condiciones principales que un inversionista propone para una ronda de inversión, antes de redactar los contratos legales definitivos. Funciona como un acuerdo de intenciones: establece el marco de la negociación —cuánto invierte, a qué valorización, qué derechos obtiene— para que ambas partes lleguen alineadas al proceso legal más largo y costoso de formalizar la inversión.

Por qué el term sheet importa aunque no sea vinculante

Aunque la mayoría de sus cláusulas comerciales no son legalmente vinculantes —a diferencia de las cláusulas de confidencialidad y exclusividad, que sí lo son—, el term sheet marca el estándar sobre el que se redactan los contratos definitivos. Renegociar un punto ya acordado en el term sheet, una vez que los abogados empiezan a trabajar en la documentación legal, es posible pero genera fricción y puede hacer perder la confianza del inversionista en el proceso.

El term sheet suele ser el primer documento formal que aparece después de que una startup decide levantar una ronda de inversión seed o Serie A, ya con la valorización y el monto a levantar previamente conversados de forma informal.

Preguntas frecuentes

¿Un term sheet obliga legalmente a cerrar la inversión?

No en su mayoría de cláusulas comerciales, pero sí suele incluir cláusulas vinculantes de confidencialidad y exclusividad (no negociar con otros inversionistas durante un período determinado), que las partes sí deben cumplir.

¿Quién redacta el primer borrador del term sheet?

Generalmente lo redacta el inversionista líder de la ronda, aunque la startup y sus abogados negocian y ajustan las condiciones antes de que ambas partes lo firmen.

¿Qué pasa después de firmar el term sheet?

Comienza el proceso de due diligence legal y financiero, y los abogados de ambas partes redactan los contratos definitivos —el pacto de accionistas y los documentos de inversión— basados en los términos ya acordados.