Qué es una ronda de inversión: seed, Serie A, Serie B y las diferencias entre cada etapa

Una ronda de inversión es el proceso mediante el cual una startup levanta capital de inversionistas externos a cambio de una participación accionaria en la empresa. A medida que una startup crece, generalmente pasa por distintas etapas de rondas —cada una con un monto, un tipo de inversionista y un objetivo distinto—, desde los primeros aportes de amigos y familiares hasta rondas de decenas de millones de dólares lideradas por fondos de venture capital internacionales.

Qué es una ronda de inversión

Cada ronda de inversión implica que la startup emite nuevas acciones (o compromisos de acciones futuras) a cambio de capital, lo que diluye la participación porcentual de los fundadores y accionistas existentes, pero también aporta el capital necesario para crecer más rápido de lo que permitiría la caja generada por el propio negocio. El objetivo de cada ronda suele ser financiar un hito específico de crecimiento —validar el producto, escalar ventas, expandirse a nuevos mercados— que a su vez posiciona a la startup para levantar la siguiente ronda en mejores condiciones.

Las etapas típicas de las rondas de inversión

Qué necesita una startup para levantar cada ronda

Los inversionistas de cada etapa evalúan criterios distintos: en pre-seed y seed, el foco está en el equipo fundador y el tamaño del problema que la startup busca resolver, más que en métricas de tracción todavía inmaduras. A partir de la Serie A, los inversionistas exigen evidencia concreta de tracción —ingresos recurrentes, retención de usuarios, unit economics saludables— porque ya no están apostando solo por una idea, sino financiando el escalamiento de un modelo de negocio que ya demostró funcionar en una escala menor.

Cómo se estructura legalmente una ronda de inversión en Chile

En Chile, la mayoría de las rondas de inversión se estructuran a través de una SpA, dada la flexibilidad de esta figura para emitir acciones, sumar accionistas y ajustar el porcentaje de participación de cada uno según lo acordado. Las rondas más tempranas suelen instrumentarse mediante SAFE o convertible notes en vez de una venta directa de acciones, difiriendo la valuación formal de la empresa hasta una ronda posterior donde existe más información para fijar un precio justo.

La mayoría de estas rondas se estructuran a través de una SpA, dada su flexibilidad para sumar accionistas y ajustar participaciones.

En etapas tempranas, es habitual instrumentar la inversión mediante un SAFE en vez de fijar una valuación formal desde el inicio.

Comunicar bien el cierre de una ronda de inversión es, en esencia, el trabajo de una agencia de prensa especializada en el ecosistema de startups.

Preguntas frecuentes

¿Toda startup necesita levantar rondas de inversión?

No, algunas startups optan por crecer con ingresos propios (bootstrapping) sin ceder participación accionaria, aunque esa estrategia generalmente implica un crecimiento más lento que el que permite el capital externo.

¿Cuánta participación se cede típicamente en cada ronda?

Varía, pero como referencia general cada ronda suele diluir entre un 15% y un 25% adicional de la propiedad de la empresa, aunque el porcentaje exacto depende de la negociación específica.

¿Qué diferencia hay entre un inversionista ángel y un fondo de venture capital?

Un inversionista ángel invierte su propio capital, generalmente en etapas tempranas y montos menores; un fondo de venture capital invierte capital de terceros (sus propios inversionistas o 'limited partners'), con montos mayores y procesos de decisión más formales.

¿Es posible levantar una ronda sin ceder control de la empresa?

Sí, especialmente en etapas tempranas, los fundadores suelen mantener el control mediante estructuras de gobierno corporativo específicas, aunque ese control tiende a negociarse más estrictamente a medida que las rondas avanzan y la participación de los inversionistas crece.